“創(chuàng)業(yè)板與中小板相比可能更適合于輕資產(chǎn)的公司。我覺得醫(yī)療器械行業(yè)非常適合在創(chuàng)業(yè)板上市。”4月19日，在第61屆中國國際醫(yī)療器械博覽會(huì)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)投融資論壇上，深圳證券交易所上市部副總監(jiān)馮小樹如是說。

　　作為近年來醫(yī)博會(huì)品牌論壇中“含金量”最高的論壇，本次論壇除了邀請到了深交所人士，來自國外交易所的上市負(fù)責(zé)人也欲借機(jī)預(yù)邀請國內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械公司前往上市。

　　中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長姜峰在出席論壇時(shí)表示，國內(nèi)整個(gè)醫(yī)療器械行業(yè)并沒有受到金融危機(jī)太多的影響，在各方利好因素的推動(dòng)下，醫(yī)療器械行業(yè)的投融資將更趨活躍。

　　醫(yī)療器械優(yōu)勢被看好

　　“一家好的公司，機(jī)構(gòu)投資者買了后就不動(dòng)了，他們對醫(yī)療器械行業(yè)的研究非常透徹。以魚躍醫(yī)療為例，其股票一下跌就會(huì)有機(jī)構(gòu)逢低買進(jìn)。”馮小樹說。

　　他認(rèn)為，目前國內(nèi)上市公司有1300多家，但醫(yī)療器械國內(nèi)上市公司僅有魚躍醫(yī)療、萬東醫(yī)療、新華醫(yī)療、通策醫(yī)療等4家，其中通策醫(yī)療還是借殼上市。實(shí)際上，不少中小醫(yī)療器械企業(yè)有條件通過上市做大做強(qiáng)。“創(chuàng)業(yè)板定位為成長期公司，通常要求兩年主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的規(guī)模較小，所以要求企業(yè)更加聚焦。創(chuàng)業(yè)板與中小板相比可能更適合于輕資產(chǎn)的公司。我覺得醫(yī)療器械行業(yè)非常適合在創(chuàng)業(yè)板上市。”

　　馮小樹指出，醫(yī)療器械企業(yè)如果上市就等于是建立了直接融資的平臺(tái)，并且可以通過再融資實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。他表示，對于一個(gè)企業(yè)來說，想做大做強(qiáng)，不外乎兩個(gè)途徑：一是通過內(nèi)生式增長，通過企業(yè)自身的核心競爭力擴(kuò)大規(guī)模；另一種途徑就是通過并購，世界上很多醫(yī)療器械巨頭都是靠并購發(fā)展起來的，但如果用現(xiàn)金去并購，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張，另外也不能建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)比較大。而定向增發(fā)相當(dāng)于用股份換資金，進(jìn)而分?jǐn)偭孙L(fēng)險(xiǎn)。

　　“中小企業(yè)上市之后，一個(gè)非常重要的變化，就是企業(yè)進(jìn)入了非常快速的發(fā)展軌道。以中小板為例，2007年復(fù)合增長達(dá)到34%以上，利潤在30%左右。此外，企業(yè)上市后品牌得到提升，市場影響力迅速擴(kuò)大。魚躍醫(yī)療在沒上市前，行業(yè)內(nèi)可能有人知道，但行業(yè)外幾乎沒人知道。但上市后，品牌的影響力就變得非常大。”馮小樹再次以魚躍醫(yī)療為例，說明醫(yī)療器械企業(yè)上市的好處。

　　馮小樹認(rèn)為，目前國內(nèi)很多醫(yī)療器械企業(yè)在發(fā)展中往往會(huì)出現(xiàn)企業(yè)傳承的問題，“第一代的企業(yè)家對行業(yè)有自己的理解與抱負(fù)，但第二代、第三代能否有這個(gè)能力與理念去傳承，是一個(gè)問題。如果不上市，很難傳承下去。”他表示，上市還有利于激勵(lì)機(jī)制的建立，“一家企業(yè)要經(jīng)營，團(tuán)隊(duì)是非常重要的”。

　　眾多創(chuàng)新項(xiàng)目借機(jī)推介

　　依照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則，有意向到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，其財(cái)務(wù)指標(biāo)必須是兩年盈利1000萬元且持續(xù)增長，或者一年盈利500萬元，營業(yè)收入5000萬元且兩年?duì)I業(yè)收入增長30%。顯然這一門檻比較高。

　　為此，馮小樹表示，目前國內(nèi)市場還是一種“碎片市場”，成長期的企業(yè)比較多，所以證監(jiān)會(huì)對創(chuàng)業(yè)板的要求比較高。“我們的要求是成長期的末期，接近成熟期的企業(yè)。”

　　據(jù)了解，未來創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒏鼉A向于市場化的發(fā)行，所以其所有發(fā)行審核程序都是在證監(jiān)會(huì)與交易所這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)完成。一家公司想到中國創(chuàng)業(yè)板上市，證監(jiān)會(huì)和交易所首先看信息披露的質(zhì)量，此外還要看是否符合法定的架構(gòu)，是否具有持續(xù)的盈利能力。

　　有與會(huì)專家表示，從全世界來看，醫(yī)療器械上市公司的估值非常高。之所以高，是因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)業(yè)與人類健康息息相關(guān)，也正是因?yàn)檫@樣，風(fēng)投非常關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量。另外，這個(gè)行業(yè)是高轉(zhuǎn)換成本的行業(yè)，一旦被用，就有望獲得穩(wěn)健的市場和收入，風(fēng)投會(huì)十分關(guān)注企業(yè)的科技創(chuàng)新能力。

　　創(chuàng)業(yè)板的推出，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了退出機(jī)制。不少來自投資界、醫(yī)療器械研發(fā)公司以及科研院的人士專程到會(huì)，希望借機(jī)尋覓合作伙伴。清華大學(xué)、暨南大學(xué)、華中科技大學(xué)、第四軍醫(yī)大學(xué)、首都醫(yī)科大學(xué)等高校的多位醫(yī)療器械研發(fā)專家到會(huì)推介自己的新成果，內(nèi)容涉及助聽器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、骨科修復(fù)項(xiàng)目、腦際連接技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目等多個(gè)領(lǐng)域。

　　“中國市場一個(gè)很大的特點(diǎn)就是農(nóng)村市場具有廣闊的需求，實(shí)際上不僅僅是這次醫(yī)改，在新醫(yī)改方案出臺(tái)前，國家就在推進(jìn)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的配置升級。”來自科技部中國生物技術(shù)發(fā)展中心醫(yī)療器械處的專家表示，由于基層需求的基數(shù)非常大，將有望促進(jìn)醫(yī)療器械市場擴(kuò)容和創(chuàng)新發(fā)展。